Küresel Fırtına ve Yurt içi Piyasalar- 16 Haziran 2022

Küresel Piyasalar

Küresel piyasalar hiç olmadığı kadar hareketli. Üstelik bu hareket hayra alamet değil.

Önce bazı yurt dışı verilere bakalım.

Tüm verilere doğrudan etkisi olan ABD 10 yıllık tahvil getirisi benim son dönemde çok baktığım bir gösterge.

Yatırım aracı olması yanı sıra bir kara delik gibi diğer yatırım aracı ve piyasa değişkenleri üzerinde doğrudan bir etkisi de var.

7 Mart 2022 tarihinde %1,68’den yükseliş hareketine başlayan tahvil getirisi 3 ay gibi kısa bir sürede %3,49’a kadar geldi. Bu yükselişte en büyük pay kuşkusuz FED’in küresel anlamda “artık toparlanma zamanı geldi, enflasyonla başa çıkamıyorum, faiz arttırmaktan başka çarem yok” mesajları.

Öyle ki FED 15 Haziran akşamı yerel saatle 9’da tam da bu mesajı pekiştirdi. 1994’den bu yana en büyük faiz artışına imza attı(75 bp). Piyasaların 50 bp artış beklediği bir ortamda bu beklenmedik artış şaşkınlığa da neden oldu. Zira FED piyasa beklentilerini yönlendirme ve yönetmede bu zamana kadar istikrarlı bir görünüm sunuyordu. Açıklama metnindeki sürdürülebilirlik vurgusu ve 75 bp’nin bir sefere mahsus olmadığı yönündeki yorumlar önümüzdeki günlerde dikkat edilmesi gereken önemli noktalar.

Kripto Dünyası Kan Ağlıyor

Piyasalardaki bir diğer önemli gelişme kripto paralarda meydana gelen çöküş. Daha önce kripto paralarla ilgili sert yükseliş ve düşüşlerle ilgili birçok yazı kaleme aldım. Ancak gerek teknik gerek temel nedenlerle bu denli büyük ve kapsamlı bir düşüşü hiç beklemiyordum. Özellikle benim Hadrian Duvarı adını verdiğim 27-28 bin seviyeleri sert şekilde kırıldı. Duvarı grafiklerimde sürekli paylaşmamın bir nedeni de buydu. Çünkü kırılmayan destek ve dirençler her geçen gün güçlenir ama kırılımlar da sert olur. Yönü bilinemeyebilir ancak hareketin sert olacağını teknik analizden biraz anlayanlar fark edebilirler.

Ben de yön konusunda yanıldım çünkü dünya gözünü FED’e dikmiş, Ukrayna-Rusya savaşı gündemi işgal etmişken kimse bu seviyelerin kırılmasını beklemiyordu. Bu yönde kayda değer bir gelişme de olmadı. Ancak 12 Haziran’da başlayan satışlar 13’ünde hacimlenerek arttı ve Bitcoin 21 bin dolar seviyesine kadar geldi. En üzücü olan da dolara ve merkezi finans sistemine bir alternatif olması düşünülen bir asset’in yeni baştan bir yatırım aracı olup olmadığının sorgulanmaya başlanması.

Bitcoin konusunda en büyük manipülatör olduğunu düşündüğüm Elon Musk bile dün imalı paylaşımlar kağıthane escort yapmaya başladı. Bu düşüşe en çok üzülen ise kuşkusuz El Salvador başkanı.

Kronik Karın Ağrımız: Kurdaki Kırılganlık

Dikkat çeken diğer veriler ise dolar endeksinin FED politikalarına paralel olarak 105 seviyesini aşması. 2002’den beri en yüksek seviye olduğunun altını çizelim. 2018’den beri devam eden kur krizi düşünüldüğünde daha kötü bir şey olamazdı. Zira düşük seyrettiği yıllarda bile halkın gece gündüz gündemi dolar iken küresel anlamda değerlenmeye başladığı bir süreçte neler yaşanabileceğini hep birlikte görüyoruz.

Sıkıntılı bir başka ekonomik veri de spot brent petrol varil fiyatının Salı günü 125 doları aşması. Zaten Ukrayna savaşı sebebiyle gergin olan küresel piyasalar, Avrupa ve ABD’nin açıklamaları ile iyice tehlike arz etmeye başlıyor. Enerji ithalatçısı ülkeler açısından yükselen dolarla birlikte değerlendirildiğinde gelişmelerin cari açık üzerinde etkileri çok olumsuz.

Küresel volatilite endeksi Vix’in son 2 haftadır 30’un altına inmemesi dikkat halkalı escort çeken bir başka faktör.

Yurt içi Piyasalar

Küresel hava bu haldeyken yurt içi piyasalarda dikkat çeken üç ana konu var.

Birincisi 2 ayda 3 TL artan Dolar; TCMB’nin müdahalelerine rağmen 17 liranın üzerinde seyrine devam ediyor. Enflasyonun, hayat pahalılığının, gelir dağılımı eşitsizliğinin ana nedeni bu. Dolar endeksi ve FED’in faiz politikasına bakıldığında trendin devam edeceği ortada.

Rezerv satarak düşüremeyeceğimiz bir diğer önemli veri CDS primi. Dış borç için hayati bir veri olan CDS, hafta içinde 860’a kadar geldi. Bu satılar yazılırken 811 seviyesinde seyrine devam ediyor. 2003’den beri en yüksek seviye. 2047 vadeli Eurobond faizi ise 9,38’e gelmiş durumda.

Bütün bu fırtınanın ortasında Borsa İstanbul iyi bile dayanıyor. Yabancı oranının %34’e kadar düşmesinin tek yararı bu oldu sanırım.

7 Haziran zirvesinden sonra sert satış yiyen Bist100, 8 ve 21 EMA’ların arasına sıkışmış seyrine devam ediyor. İki yöne de gitmesi için gerekli momentumu yakalayamıyor. Hacim bu tarihten itibaren düşüş eğiliminde. Göstergeler kırmızıya kaymaya başlıyor.

Sonuç Niyetine

ABD endekslerinin yılbaşından beri %20 satıcılı olduğu bir manzarada, endeksin görünümü hiç fena değil; hatta hisse bazlı çok olumlu hareketler de görülüyor. Ancak eldeki verilerle göztepe escort rahat ve kısa-orta vadeli bir yükselişten bahsetmenin mümkün olmadığını düşünüyorum. Makro ekonomik verilerdeki bozulmanın artması orta vadede mutlaka borsaya kote şirketlerin bilançolarını da etkilemeye başlayacaktır. İhracatçı olmayan ve ithal ham madde girdisi olan firmalar ise olumsuz ayrışmaya devam edecektir.

Herkese sağlıklı ve bol kazançlı haftalar.