2024 Borsa İstanbul Yorumu ve Teknik Durum- 1 Ocak 2024

Haftalık Performans

BİST100 haftayı %1,16 düşüşle 7470 puandan tamamladı. Endeks haftalık bazda en düşük 7200 ve en yüksek 7500 puanı gördü. Çarşamba günü hafta başı seviyeye göre %4 eksideydik. Hacim 60-65 milyar TL civarındaydı ki bu rakam son ayların en düşük hacmi. Cuma gün Gübre fabrikalarının tavan olması hem kısmen endekse hem de hacme yaradı. 72 milyar TL hacim oluşmuş.

Bankacılık endeksi haftayı %5 eksi kapattı. İki haftadaki endeks kaybı %8’i buldu.

Haberler

2023 yılında BİST 100 endeksi yüzde 35,60, altının gramı yüzde 79,34, dolar/TL yüzde 57,90, Euro/TL yüzde 63,49 artış gösterdi. Bu sayılara bakıp “Altın borsadan çok kazandırmış” diyenlere şaşıyorum, zira neredeyse kimse doğrudan endekse yatırım yapmıyor.

Ayrıca Türkiye’de gram altının (GAUTRY) hareketi, ons altınla değil dolar ile koreledir (XAUUSD). Gram altın yerine dolar almanız yeterlidir, ancak bu sene FED politikalarından dolayı ons da hareketlenince (sadece %15 artıda) katmerli artış oldu ve gram altın iyi getirdi.

Borsa İstanbul’da yılın son haftasında yaşanan sert düşüşlerle beraber sadece 25 Aralık Pazartesi günü 435 bin yatırımcı kaybı olurken, haftanın toplamında 833 bin yatırımcı düşüşü gerçekleşti. Aynı hafta pay senedi değeri ise, 10,13 trilyon TL’den 10,03 trilyon TL’ye geriledi. Bakiye ortalaması 120 bin TL. Halka arzcılara ve yeni gelenlere bay bay.

Yeni ekonomi yönetiminin attığı adımlarla mayıs sonundan bu yana düşüş eğiliminde hareket eden Türkiye’nin 5 yıllık kredi risk primi (CDS) 300 baz puanın altında seyretmeye devam ediyor.

Altının ons fiyatı haftalık %0,48 artışla 2062 dolardan işlem görüyor. Haftalık bazda 1982 üzerinde kalması önemli.

2024 Yorumu ve Teknik Seviyeler

Endeks, panik ile depresyon arası bir döngüde. Mayıs ayı 4400 civarında seyreden endeks seçim sonrası ralli ve ekimde başlayan düzeltme sonucu çarşamba günü itibarıyla 7500 seviyesinin altında üç kapanış gerçekleşti ve bu durum endeks üzerinde satış baskısı yarattı.

Bu düşüşlerde hikayesiz olmamız kadar Aralık ayında özellikle BIST30 endeksinde yer alan Gübre Fabrikası’nda 7 gündür devam eden satışlar da etkili oldu. Hisse değerlerinin bir kısmında balonların oluştuğu ve bu balonların bir kısmının da patlayabileceği korkusu da eklenince 7200’e kadar geldik.

Bu paniğin endeksi önce 7000 ve devamında bir miktar daha aşağılara, 6900-6800 bandına doğru sürükleme ihtimali var. Hatta görüşlerine değer verdiğim kimin raporuna baksam bu konuda bir konsensus sağlanmış. Ancak ekleyeyim, bu bölgeye gelinirse, BİST-100 F/K’nın 5,5, BİST-30 F/K’nın ise 5’in altına düşmesi söz konusu olur.

2024 kâr beklentileri üzerinden 3,7x F/K’da (şu an 6) satılan endeksimiz dünyanın en iskontolu borsalarından biri olmayı sürdürürken, yüzde 50’lere dayanmış olan sabit getirili enstrümanların portföylerdeki ağırlığı artıyor. Endeks üzerinde en büyük baskı unsuru ocak ayı sonuna kadar bu husus. Zira TCMB son PP raporunda belki ocak ayında son bir arttırım yapacağını belirtti. Şubat başından itibaren faiz indirimi fiyatlanırsa endeks için büyük katalizör olacaktır.

Türkiye’nin risk göstergesi olan CDS’nin 300 altına gerilemesi, uzun vadeli görünüm açısından umut verici bir başka faktör.

Tüm bunlar alt alta toplandığında yılın ilk aylarını sancılı, sonraki dönemi ise olumlu görüyorum. Satışların kısa vadede devam edeceğini, ancak şubat başı ve bilhassa yerel seçim stresi bittikten sonra endeksin rahatlayacağını değerlendiriyorum.

Hissede kalmaya devam eden yatırımcılar için büyüme ve faiz duyarlılığı yüksek olan otomotiv, beyaz eşya, cam, demir-çelik gibi sektörlerden; talep esnekliği düşük, büyüme duyarlılığı zayıf, defansif ve kendi hikâyesi olan iletişim, gıda ve gıda perakendeciliği, enerji dağıtım, sigorta ve havacılık gibi sektörlere yönelim mantıklı olur.

Teknik olarak baktığımızda yaz sonundan beri içinde olduğumuz kanala zor bela girdik son gün. 200 günlük ortalama (siyah çizgi 6700) ana trend desteğimiz yıllardır. Bu seviyeye değmesi bir ihtimal. Ancak bu bölgede kalıcılık beklemiyorum. Maliyetlenmek için cazip bir bölge olmakla birlikte dönüş için 7600-7700 üzerine hacimli atması ve bu bölgenin üzerine birkaç kapanış yapması elzem. Zira endeksin yükselişte en sık destek aldığı bölge 50 günlük ortalama. Aynı zamanda kanal orta bölgesi ve fibo desteği.

Yukarıda ise 8100 hepimiz açısından kritik. Bu seviye hacimli şekilde kırılmadıkça trend yukarı döndü denemez. Yatay kanalın tepesinde ise kabaca 8550 var ve bu rakam endeksin yeni zirvelere yelken açması için geçmesi gereken en önemli seviye. Bu seviyeler bir süre daha uzak kalacak gibi.

Yabancı takas oranı %38.

Türkiye’nin 5 yıllık kredi risk primi 278. ABD 10 yıllıklar %3,86.  Dolar endeksi 101. Dolar/TL 29,50. Vix endeksi 12. Brent petrol 77 dolar. Baltık kuru yük endeksi 2094.

Bist100 F/K’mız 6,01.

Bist30 F/K’sı 5,35.

Endeks açısından en üzücü durumlardan biri de küresel makro ekonomik verilerin bu kadar müsait olduğu bir dönemde düşüş trendine girmesi.

İyi haftalar, iyi yıllar.